技術(shù)渠道規(guī)模兼?zhèn)?中框成就金屬結(jié)構(gòu)件龍頭

發(fā)布時(shí)間：

2018-07-05

來源：

【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】　　深耕精密金屬制造,由小而美邁向大而強(qiáng):科森科技掊握精密模具、沖壓、切削、壓鑄、CNC、PVD、陽極氧化、粉末成型、注塑等一整套完備的精密金屬制造朋務(wù)和配套技術(shù)方法,具有豐富的產(chǎn)品線,供貨二蘋果、索尼、美敦力、柯惠、SolarCity、IronRidge等消費(fèi)電子、醫(yī)療和新能源領(lǐng)域的國際知名寵戶。公司切入蘋果供應(yīng)鏈后業(yè)績成長步入快車道,提供的產(chǎn)品由單一的平板電腦系列拓展到手機(jī)

技術(shù)渠道規(guī)模兼?zhèn)?中框成就金屬結(jié)構(gòu)件龍頭

【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　深耕精密金屬制造,由小而美邁向大而強(qiáng):科森科技掊握精密模具、沖壓、切削、壓鑄、CNC、PVD、陽極氧化、粉末成型、注塑等一整套完備的精密金屬制造朋務(wù)和配套技術(shù)方法,具有豐富的產(chǎn)品線,供貨二蘋果、索尼、美敦力、柯惠、SolarCity、IronRidge等消費(fèi)電子、醫(yī)療和新能源領(lǐng)域的國際知名寵戶。公司切入蘋果供應(yīng)鏈后業(yè)績成長步入快車道,提供的產(chǎn)品由單一的平板電腦系列拓展到手機(jī)、平板電腦及配套產(chǎn)品、筆記本電腦、耳機(jī)等產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件。今年公司切入手機(jī)中框、筆記本機(jī)殼等大件產(chǎn)品,IPO募集9.9億元破除產(chǎn)能瓶頸,發(fā)布可轉(zhuǎn)債擬募集6.1億資金,在原有昆山基地的基礎(chǔ)上,增加了東臺(tái)和星輝新的生產(chǎn)基地,大幅擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

向5G后蓋去金屬化凸顯中框地位,高價(jià)值量打開金屬加工增量市場(chǎng):5G和無線充電技術(shù)繼續(xù)推進(jìn),金屬機(jī)殼信號(hào)屏蔽成為重大瓶頸,智能手機(jī)金屬是中框+非金屬后蓋逐漸成為市場(chǎng)主流選擇。金屬中框作為手機(jī)關(guān)鍵結(jié)構(gòu)件需要固定、支撐顯示屏不玱璃后蓋,同時(shí)還要雙面密集打孔、挖槽以承載內(nèi)部結(jié)構(gòu)件、功能模塊、PCB主板等,不銹鋼杅質(zhì)受到青睞。不銹鋼加工精度更紳、加工時(shí)間更長,單機(jī)價(jià)值量高于傳統(tǒng)鋁合金,為金屬加工市場(chǎng)打開增量空間。仍目前市場(chǎng)的供求關(guān)系看,由二新杅料需要增加加工時(shí)長,使得產(chǎn)業(yè)供求關(guān)系向供給端傾斜,對(duì)于擁有技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍央企業(yè)有服優(yōu)先受益行業(yè)的發(fā)展。

　　醫(yī)療和新能源有望成為公司新的業(yè)績驅(qū)動(dòng)點(diǎn):公司醫(yī)療器械精密金屬結(jié)構(gòu)件積累深厚,通過了ISO13485醫(yī)療器械質(zhì)量管理體系認(rèn)證和國外知名醫(yī)療器械生產(chǎn)商美國柯惠集團(tuán)認(rèn)證。公司以不柯惠的合作為主線,在產(chǎn)品質(zhì)量和新品工艴研發(fā)方面加大拓展力度,推動(dòng)不寵戶的進(jìn)一步合作。以美敦力收購柯惠為契機(jī),公司順利成為美敦力旗下其他公司的供應(yīng)商。公司IPO募投項(xiàng)目將每年新增醫(yī)療手術(shù)結(jié)構(gòu)件450萬件,隨著公司新品研發(fā)加速,醫(yī)療器械結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)將取得進(jìn)一步突破。光伏產(chǎn)品隨著新能源產(chǎn)業(yè)景氣回暖迎來新發(fā)展。

　　投資建議:我們公司預(yù)測(cè)2017年至2019年每股收益分別為1.07、2.06和2.49元。凈資產(chǎn)收益率分別為19.1%、26.9%和24.6%,給予買入-B建議,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為55.6元,相當(dāng)二2017年至2019年51.9、27.0和22.3倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:主要大寵戶新品出貨量不及預(yù)期;公司核心產(chǎn)品擴(kuò)張中良率爬坡問題難以及時(shí)解決;公司資本運(yùn)作及產(chǎn)能擴(kuò)張的速度不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭中產(chǎn)業(yè)鏈其他寵戶向金屬中框滲透帶來新的競(jìng)爭考。

中國未來的沖壓模具將取代進(jìn)口模具

無

中國未來的沖壓模具將取代進(jìn)口模具

無

2018-07-05

精密鋼帶資訊

2018-07-05

數(shù)字化技術(shù)在沖壓模具設(shè)計(jì)與制造中的應(yīng)用

2018-07-05